伊索寓言的燕子－thw3hwl的部落格

工商時報【于國欽】

■蘇東坡為惠崇春江晚景圖題的詩：竹外桃花三兩枝，春江水暖鴨先知，蔞蒿滿地蘆芽短，正是河豚欲上時。

■晏殊所填的《浣溪沙》：一曲新詞酒一杯，去年天氣舊亭台，夕陽西下幾時回，無可奈何花落去，似曾相似燕歸來，小園香徑獨徘徊。

伊索寓言有一則和燕子有關的故事，一個窮到只剩下外套的青年人，偶然看到一隻燕子沿著池邊掠過，他研判春天近了，於是賣掉外套換些錢過活，不久寒流來襲，當他看到燕子凍死在地上時不禁嘆道：「不幸的鳥兒啊，你還沒到春天就先出現，不但害死了你自己，也害死了我！」

近來人們喜歡以鳥類來比喻景氣，常會聽到官員們以「似曾相似燕歸來」、「春江水暖鴨先知」來形容經濟復甦的景象，這些詩句生動地描述出大自然的循環法則，然而伊索寓言提示我們：法則也有例外，須謹慎研判才不致於上當。

數據與現實有落差

經濟學家近年來最容易被挑戰的就是他們所做的預測，攤開這些年各大機構的預測，經常可看到燕子已在他們的數據中穿梭，但沒過多久，景氣寒流即漫天蓋地而來，數字中的春燕嗚呼哀哉，那些相信預測而投入市場者，最後的下場就像伊索寓言的青年人一樣。

遠的不提，就以2008年由美國次貸危機所掀起的金融海嘯，年初時多數預測機構都持較悲觀的看法，4月份國際貨幣基金（IMF）甚至指出美國可能面臨衰退，但在美國聯準會採取積極的救市措施後，經濟略有好轉跡象，IMF旋即於6、7月調升全球、美國及歐元區的經濟預測。

IMF在4月預測美國經濟成長只有0.5％，到7月調高至1.3％，IMF在6月的報告說：「美國經濟放緩程度已不如原先那樣令人擔心」。差不多同個時候，多數預測機構都好像看到春燕一樣的調升美國經濟成長，全球知名的環球透視（Global Insight）更把美國經濟成長率調升至1.6％。

春燕真的來了嗎？並沒有。相反的，經濟風暴正蓄勢待發，但自5月以來美、歐相繼都傳出一些好消息，德國首季經濟成長（季增率）1.5％，創下近12年來新高，而歐元區首季經濟表現也優於預期，看到這些數據，難怪會有這麼多人以為春燕已來。

景氣多變預測春燕更難

在2008年這個關鍵時刻，台灣多數預測機構也轉趨樂觀，行政院主計處在5月認為雖有次貸危機影響外貿，但基於台灣出口至新興市場的比重增加，加上股市表現仍佳，於是調高下半年的經濟預測，全年經濟成長也由4.32％上修至4.78％。

彼時不少國內研究股市的專家還樂觀的看待第3季，認為可以加碼股市。若身處當時，忽而有美、歐經濟成長上修的消息，忽而有台灣經濟調高的佳音，再聽聽股市專家的談話，多數人總會以為次貸危機已漸平息，春燕已經回來。但從事後的發展可以了解到，2008年5月至7月所飛來的春燕，正是伊索寓言那隻未依時節先到的燕子，嚴冬的風雪終於在兩個月後，也就是9月底席捲全球。

2008年美國經濟成長率實現值為-0.3％、歐元區為0.4％、台灣也只有0.73％，與年中的樂觀已無法聯想在一起。

由2008年的經濟變化可以發現，如今大自然風霜不時、旱澇兩極、加以熱錢橫流的年代，經濟預測要準，實屬不易。